A Azul Linhas Aéreas comunicou à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e ao mercado, em 18 de fevereiro de 2026, a celebração de acordos definitivos de investimento com a American Airlines e a United Airlines. As transações, somadas à participação de credores atuais, totalizam US$ 300 milhões em novos recursos para a companhia. A operação ocorre no contexto do processo de Chapter 11 (reorganização financeira sob supervisão judicial nos Estados Unidos), com encerramento previsto para o primeiro trimestre de 2026.
Estrutura dos Aportes de Capital
O montante de US$ 300 milhões divide-se em três tranches de igual valor, conforme os comunicados oficiais:
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United Airlines: Investimento de US$ 100 milhões. A operação ocorre via aquisição de ações ordinárias (equity) dentro da oferta pública iniciada em 3 de fevereiro de 2026. A liquidação financeira desta etapa está programada para 20 de fevereiro de 2026.
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American Airlines: Aporte de US$ 100 milhões. O mecanismo utilizado envolve a emissão de bônus de subscrição (warrants) e títulos conversíveis, sujeitos a condições precedentes estabelecidas nos contratos de reestruturação.
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Credores Financeiros: O grupo de detentores de dívidas (bondholders) e outros participantes do plano de recuperação comprometeu-se com os US$ 100 milhões restantes, também vinculados à conversão de passivos em participação acionária.
Além dos valores principais, os contratos preveem mecanismos de subscrição adicionais. Caso exercidos integralmente os bônus previstos, a United Airlines poderá aportar mais US$ 15 milhões e os credores outros US$ 10 milhões, condicionados ao cumprimento de metas operacionais pós-reestruturação.
Reorganização e Governança Corporativa
A entrada dos recursos integra o plano aprovado pela Corte de Falências do Distrito Sul de Nova York em dezembro de 2025. O programa estabelece a redução de aproximadamente US$ 3 bilhões em dívidas totais, incluindo obrigações com arrendadores de aeronaves (lessors) e debenturistas. A reestruturação converteu parcelas dos débitos em instrumentos de capital (equity), alterando a composição acionária da empresa.
Documentos submetidos ao Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) indicam que a participação da United Airlines no capital social da Azul passará de aproximadamente 2% para cerca de 8% após a liquidação da oferta. O órgão regulador brasileiro aprovou a operação sem restrições em janeiro de 2026. Os acordos garantem à American Airlines e à United Airlines assentos no Conselho de Administração da Azul após a saída formal do Chapter 11.
A Azul protocolou o pedido de proteção judicial nos Estados Unidos em maio de 2025. Desde então, a empresa manteve as operações de voo e as obrigações trabalhistas, utilizando o período para renegociar contratos de leasing e passivos financeiros acumulados. A injeção de capital destina-se ao fortalecimento do caixa e à execução do plano de negócios para os anos de 2026 e 2027.
(*) Com informações das fontes: G1, CNN Brasil, Abr, Panrotas, CVM.
